激消金进尽管进口关税很高
412月9日，世界税刺世界黄金业协会发布印度的黄金黄金进口分析报告。报告指出，协会续增由于较少开发金矿和较低的低关度黄回收水平，印度严重依赖黄金进口来满足国内需求。激消金进尽管进口关税很高，费印但印度官方黄金进口持续增长，口持过去十年的世界税刺年均进口量达到760吨。在过去的黄金十年里，黄金doré占印度进口黄金的协会续增比例日益提高。因为低关税，低关度黄其进口份额从2014年的激消金进11%上升到2020年的29%。 印度的费印黄金进口呈现以下特点：
1.印度官方黄金进口持续增长
作为世界第二大黄金消费国，印度严重依赖进口满足国内需求。口持在2016-2020五年期间，世界税刺进口占印度黄金供应量的86%，回收占13%，采矿只占1%。黄金进口增加可能对印度贸易平衡造成负面影响，有些时候迫使政府采取措施遏制黄金进口。
如下图所示，自2012年首次上调关税以来，印度已经进口了约6581吨黄金，平均每年进口730吨
这段时间印度的黄金进口出现了一些变化，比如黄金doré的大幅增加，以及黄金进口方式的改变。现在，许多公司都可以进口黄金。尽管黄金进口是要缴税的，但费用不如以前那样高。
印度央行、印度对外贸易总干事以及财政部管理着黄金进口。在目前的指导方针下，银行、指定机构(包括贸易公司)和出口公司可以进口精炼黄金。
黄金市场规模庞大，交易遍布全球且流动性强。2020年，黄金的日均交易量为1830亿美元。
13家场外交易(OTC)和交易所交易完成大部分黄金交易。场内交易更透明且影响金价。2020年，平均每天期货和现货交易所的交易量是693亿美元，其中黄金ETF的平均交易量33亿美元。印度只占到其中的12亿美元和340万美元。
场外交易也是双边交易，但是就不那么透明了，每天交易额估计为1104亿美元。
2020年场内交易，场外交易和黄金ETF的交易量占比，分别是60%、38%和2%
2.黄金doré(纯金含量)进口增长
在印度的黄金进口中，黄金doré进口量越来越高，从2012年的21吨增加到2018年的276吨，但2019年降至212吨，因为需求放缓和国内市场的打折。
在过去的五年中，doré黄金进口量占官方黄金总量的30%
关税福利也导致了印度黄金精炼厂的大规模扩张，其数量从2012年的3家增长到2020年的32家。2020年，高达23家印度精炼商能进口黄金，排名前五的公司包揽70%的进口额。
3.官方进口趋势：银行将市场份额拱手让给了精炼厂和其他机构
在过去五年中，印度的黄金进口方出现了有趣的变化。
银行在官方进口中所占的份额从2017年的40%下降至2020年的19%，这一转变有两个主要原因:一些省的银行退出了贵金属业务，此外大型黄金交易客户成立了自己的精炼厂。
下图显示了2020年印度进口机构的占比，其中灰色代表银行（19%），紫色代表精炼厂（29%）
下图显示了向印度出口黄金最多的国家(2015年-2020年）， 比如瑞士、加纳、秘鲁、南非、美国和阿联酋。其中瑞士的出口量排名第一（紫色区域）
4. 关税下降影响印度的黄金走私
黄金进口法规有时会起到鼓励作用，导致走私黄金流入印度。黄金走私历史由来已久。在1960年至1990年时期黄金大部分是通过走私进入印度的，通常是通过来自亚洲西部和独联体。这些走私来的黄金进入印度马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦以及印度南部部分地区。
1990年法令有效地废除后，印度走私黄金减少，直到2012年进口税增加帮助恢复了走私贸易。
过去五年，印度的黄金走势也发生了一些变化。废钞令和商品及服务税(GST)的引入导致印度黄金走私量从2015年的119吨降至2018年的117吨。随着关税的提高，购买走私黄金再次兴起，印度的黄金走私在2019年恢复到117吨。但在2020年疫情爆发后，这一数字暴跌至22.3吨低位。
近几年印度的黄金走私量如下，可以看到2020年明显暴跌：总结
世界黄金业协会认为，未来几年，进口仍将是印度黄金的关键供应来源，银行将继续面临精炼厂在黄金进口市场份额方面的竞争。
在短期内，降低黄金关税可能会刺激消费需求，限制黄金走私。展望未来，银行和精炼厂可能被允许出口黄金。黄金doré进口的前景是光明的，但仍面临风险。印度精炼商在采购doré黄金方面面临挑战，但关税优惠和南美增加黄金出口减少了采购的风险。黄金doré的可靠来源和印度良好交付标准有望提振印度黄金冶炼业的发展。
